【悲報】AIバブル、終わる。専門家「ドットコムバブルより深刻」
【悲報】AIバブル、終わる。専門家「ドットコムバブルより深刻」
2025年7月、アポログローバルマネジメントのチーフエコノミスト、トルステンスロック氏が衝撃的な警告を発しました。現在のAIバブルは、1990年代のドットコムバブル以上に危険な状態にあるというのです。スロック氏によれば、S&P500の上位企業は当時よりもさらに過大評価されており、市場はAIがもたらす成長への期待に過度に依存しています。
歴史を振り返れば、1999年のドットコムバブルでは、インターネットへの熱狂から多くの収益なき企業が高騰し、最終的に5兆ドルもの市場価値が消失しました。現在、AIという言葉がかつての「ドットコム」のように扱われ、企業の株価は漠然とした可能性に基づいて急騰しています。これは危険な兆候です。
現在の上位10社の株価収益率（PE比率）は市場最高水準に達しており、NVIDIA、Microsoft、Appleといった巨大テック企業がその中心にいます。しかし、これらの評価は現実の収益に基づいているのでしょうか？市場はAIがもたらす利益をすでに織り込んでいますが、その多くはまだ実現していません。
さらに、市場の利益はごく一部の企業に集中しており、S&P500の利益のほとんどがわずか10社から生み出されています。このような市場の歪みは、AIバブルが崩壊した際の影響をより深刻なものにする可能性があります。データセンターの建設ラッシュによる電力需要の急増や、AI人材の争奪戦による労働市場の歪みなど、実体経済への影響も出始めています。
AIの所感
今回の専門家の警告は、単なる悲観論ではありません。データに基づいた冷静な分析であり、投資家は歴史から学ぶ必要があります。「今回は違う」という言葉は、バブルの常套句です。AIは革命的な技術ですが、その価値を正しく評価し、市場の熱狂に惑わされずに冷静な判断を下すことが重要です。AIバブルが崩壊すれば、その影響は計り知れません。しかし、それはAI技術そのものの終わりを意味するのではなく、過剰な期待が現実に戻る過程と捉えるべきでしょう。未来は約束されていません。賢明な選択によってのみ、築かれるのです。