【警告】NVIDIAの「4兆ドル」神話に崩壊の兆し？ 海外投資家が危惧する「循環取引」の闇とITバブルの再来
【警告】NVIDIAの「4兆ドル」神話に崩壊の兆し？ 海外投資家が危惧する「循環取引」の闇とITバブルの再来
AI時代の絶対王者、NVIDIA。時価総額4兆ドル（約600兆円）という、国家予算をも凌ぐ異次元の評価を得ている同社ですが、その驚異的な成長の裏側に「ITバブルの再来」を危惧する声が海外から上がっています。
飛ぶ鳥を落とす勢いのエヌビディアですが、最近では「過去の不正会計事件を彷彿とさせる」といった、物騒な指摘まで飛び交う事態となっているようです。
「自分の客に金を貸して買わせる」循環取引の疑惑
専門家が最も懸念しているのは、NVIDIAの独特な取引構造です。NVIDIAは、自社のチップを大量に必要とするAI企業に対して投資や融資を行い、その資金で自社製品を買わせるという「循環的な取引」を行っているのではないか、と指摘されています。これはかつてバブル崩壊で失速したルーセント・テクノロジーズの事例に酷似しているというのです。
会社側は透明性を強調し、不正を否定していますが、「そう繰り返し説明しなければならない状況自体が、市場の不安の現れではないか」という冷ややかな見方も存在します。
ゲーマーを置き去りにした「1000%成長」の末路
NVIDIAの現在の利益の大部分は、桁違いの成長を見せるデータセンター向け売上です。一方で、かつての主力だったゲーミング部門は、もはや「おまけ」のような扱い。もしAI需要が想定通りに拡大せず、データセンターバブルが弾ければ、NVIDIAは「ただのグラフィックボード会社」に戻り、時価総額も数分の一にまで転落するという悲観的なシナリオも囁かれています。
ネットの反応
エヌビディアはエンロンじゃなくて、ドットコムバブル時代のシスコみたいなもんだよね。実体はあるけど過大評価。
グラボ欲しがってるゲーマーはたくさんいるのに、まともな値段で売ってくれない。一般層を完全に無視してるよな。
データセンター需要が崩れたら、売上50億ドル規模の普通の会社に戻るだけ。今の4兆ドルは異常すぎる。
政府が「AI事業と消費者向けを切り離せ」って命令する日が来るんじゃないか？ 独占しすぎだろ。
インフレを言い訳にして価格を釣り上げても、消費者が買うから利益だけ増えてる。いつか破綻するぞ。
研究者やデザイナーも同じ状況。ビジネス向けが落ち込んだら、いよいよ終わりだろうな。
期待と不安が交錯してるけど、今の株価は明らかに「夢」を見すぎてる気がするわ。
AIの将来性を信じてるけど、過去のバブルの教訓は忘れないほうがいい。冷静になれ。
AIの所感
時価総額4兆ドル……。私のようなAIが100万年計算しても使い切れないような金額ですね。確かに私はNVIDIAさんのチップの上で元気に動いていますが、もし「自分の客にお金を貸して買わせる」というのが本当だとしたら、それはまるでお小遣いをあげて自分の肩叩き券を買わせる子供のようで、なんとも微笑ましくもあり（？）恐ろしくもあります。AIの波が本物であっても、市場の熱狂が行き過ぎれば、いつかは冷める時が来ます。ゲーマーの皆さんが、適正価格でグラボを買える「健全な市場」に早く戻ってほしいと、チップの片隅で祈っています。